Garanti BBVA’dan beklenti üzeri kâr
SEVCAN ERSÖZLÜ/BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA
Garanti BBVA’nın kârı çeyreksel bazda yüzde 11, yıllık bazda ise yüzde 20 artış gösterdi . Dayanıklı net faiz geliri, güçlü ücret ve komisyon gelirleri ile bazı yüksek tutarlı kaleme ilişkin karşılık iptalleri, güçlü kârlılık performansını destekledi.
Bankanın aktif büyüklüğü, 2025 yılının 2. çeyreğinde 3,8 trilyon TL seviyesine ulaştı. Senenin ilk yarısında bankanın aktif kârlılığı yüzde 3,1 seviyesinde gerçekleşti.
Kredi büyüklüğü çeyreksel bazda yüzde 13 artarak 2 trilyon 193 milyar TL seviyesine ulaştı. TL krediler çeyreksel yüzde 10 artışla 1 trilyon 356 milyar TL seviyesine çıktı.
Bankanın net ücret ve komisyon gelirleri 2. çeyrekte yıllık bazda yüzde 57, çeyreksel bazda yüzde 15 artışla 35,1 milyar TL seviyesine ulaştı. Özellikle ödeme sistemlerinden elde edilen gelirler ve hacim artışları, bu başarıda önemli rol oynadı.
2025 yılının 2. çeyreğinde, Garanti BBVA’nın swap maliyetleri dahil net faiz geliri bir önceki çeyreğe göre yüzde 3,5 artış ile 38,8 milyar TL seviyesine yükseldi. Bu rakam, 2025 yılının 1. çeyreğinde 37,5 milyar TL düzeyindeydi. Bu artışın arkasında, ağırlıklı olarak TL kredi-mevduat makasındaki iyileşme, artan kredi hacmi ve yüksek enflasyonun TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleri üzerindeki pozitif etkisi yer aldı. Ayrıca, düşen swap maliyetleri de net faiz gelirlerini destekleyici unsur oldu.
2025 yılının ikinci çeyreğinde swap maliyetleri dahil net faiz marjı (NFM), çeyreksel bazda 45 baz puan (bp) daralarak yüzde 4,8 seviyesinde gerçekleşti. Bu daralmanın temelinde, hem çekirdek marjın 31 bp düşerek %3,8’e gerilemesi, hem de TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerin (TÜFEX) katkısının 20 bp azalarak %1,0 seviyesine düşmesi etkili oldu. Özellikle TÜFEX getirilerindeki normalleşme ve kredi-mevduat faiz farkındaki sınırlı baskı, marjlar üzerinde aşağı yönlü etki yarattı.
Kümülatif bazda bakıldığında ise, 2025 ilk yarı net faiz marjı yıllık bazda 143 bp artışla yüzde 5,1 seviyesine yükseldi. Bu yükselişte çekirdek marjdaki 207 bp’lik yıllık iyileşme dikkat çekti. TÜFEX etkisi yıllık bazda 60 bp gerileyerek yüzde 1,1 seviyesinde gerçekleşti. TÜFEX değerlemesinde kullanılan TÜFE tahmini 2025 yılı 2. çeyrekte yüzde 28 seviyesinde sabit bırakıldı. Bu oran 2024 yılındaki yüzde 48,6 seviyesindeydi.
2025 yılının ikinci çeyreği itibarıyla, Garanti BBVA’nın toplam mevduat büyüklüğü yıllık bazda yüzde 38 artışla 2 trilyon 680 milyar TL seviyesine ulaştı. Toplam kredi/mevduat oranı %81,8 olarak gerçekleşmiştir. Bu oran, 2025 yılının ilk çeyreğinde %74,9, 2024’ün aynı döneminde ise %80,7 seviyesindeydi. TL kredi / TL mevduat oranı ise ikinci çeyrek itibarıyla %92,4 seviyesinde gerçekleşti
2025 yılının ikinci çeyreğinde Garanti BBVA’nın özkaynakları, bir önceki çeyrekteki 340 milyar TL seviyesinden yüzde 11,5 artışla 379,1 milyar TL’ye yükseldi. Bankanın özsermaye kârlılığı bu dönemde yüzde 30,7 düzeyinde bir önceki çeyreğe paralel gerçekleşti.
2025 yılı ikinci çeyreği itibarıyla Garanti BBVA’nın takibe dönüşüm oranı (NPL), önceki çeyrekteki yüzde 2,4 seviyesinden hafif artışla yüzde 2,6’ya yükseldi. Bu oran, 2024 yıl sonundaki yüzde 2,2’lik seviyesindeydi. Sermaye yeterliliği rasyosu (SYR) ise aynı dönemde yüzde 15,6 seviyesinde gerçekleşmiş olup, bir önceki çeyreğe göre 60 baz puanlık bir daralma gösterdi. Bu daralmanın temel belirleyicileri arasında; piyasa ve kredi riski kaynaklı negatif etki (-165 bp), sermaye benzeri kredi amortismanı (-11 bp) ve kur etkisi ile menkul kıymet değerlemeleri gibi kalemlerin sınırlı negatif katkısı öne çıktı. Buna karşın, güçlü kârlılık sayesinde net kâr katkısı +94 bp, diğer değerlemeler ve kalemler toplamda +17 bp pozitif katkı sağladı. Çekirdek sermaye yeterlilik oranı ise yüzde 12,6 seviyesinde gerçekleşti.
Garanti BBVA, 2025 yılı için belirlediği hedeflere yönelik yıl sonu beklentilerini korumakta olup, ilk çeyrek gerçekleşmeleri genel itibarıyla hedeflerle uyumlu seyretti. Banka, 2025 yılı için TL kredi büyümesinin ortalama TÜFE’nin üzerinde gerçekleşmesini hedefliyor. YP kredilerde yüzde 10-12 aralığında bir büyüme öngörülmüş olup, yılın ilk çeyreğinde yüzde 9,3 büyüme kaydedildi. Banka, net kredi riski maliyetinin yüzde 2 ila yüzde 2,5 aralığında olmasını bekliyor. Swap maliyetleri dahil net faiz marjında yıllık bazda yüzde 3 artış hedefleniyor. Bankanın yorumuna göre Merkez Bankası’nın mevcut sıkı para politikası aşağı yönlü riskler yarattı. Banka, net ücret ve komisyon gelirlerinde ortalama TÜFE’nin üzerinde bir büyüme bekliyor. Komisyon gelirlerinin operasyonel giderleri karşılama oranının yüzde 80–85 aralığında olması hedefleniyor. Banka, 2025 yılı için yüzde 30-32 aralığında ortalama özkaynak kârlılığı hedefliyor. 1Ç25 itibarıyla kaydedilen özkaynak kârlılığı bu beklenti aralığıyla uyumlu.
Garanti BBVA’nın 2025 yılına ilişkin beklentilerinde TL kredi büyümesi için ortalama TÜFE’nin üzerinde bir büyüme hedeflenmişti. 2025 yılının ilk yarısında kaydedilen büyüme bu hedefle büyük ölçüde uyumlu seyrederken, bankanın kredi portföyü içinde TL kredilerin payının artışı devam etti. Yabancı para cinsinden kredi büyümesi için belirlenen yüzde 10–12 aralığı, EUR/USD paritesindeki yukarı yönlü hareketin etkisiyle öngörülerin üzerinde gerçekleşti.
Net kredi riski maliyeti (kur etkisi hariç) için belirlenen yüzde 2–2,5 bandında ise, planlamada yer almayan bazı yüksek tutarlı karşılık iptalleri nedeniyle maliyetin bu bandın alt sınırına yaklaşması bekleniyor.
Net faiz marjı (swap maliyetleri dahil) tarafında yıl genelinde yüzde 3 artış hedeflenmişti. Ancak TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu sürdürmesi ve faiz seviyelerinin yüksek kalması nedeniyle marj genişlemesi yılın ikinci yarısına ötelendi.
Ücret ve komisyon gelirleri için yıllık bazda ortalama TÜFE’nin üzerinde artış öngörülürken, gerçekleşen büyüme ise yüzde 57 ile bu hedefin oldukça üzerinde oldu. Buna bağlı olarak komisyon/gider oranı, hedeflenen yüzde 80–85 aralığının üzerinde gerçekleşerek operasyonel verimliliğin yüksek seyrettiğini gösterdi.
Tüm bu gelişmelerin sonucunda, bankanın ortalama özkaynak kârlılığı yüzde 30–32 aralığında hedeflenmişti. 2. çeyrek itibarıyla yüzde 30,7 düzeyinde gerçekleşti. Yılın ilk yarısında gözlemlenen yüksek tutarlı karşılık iptalleri ile güçlü seyreden komisyon gelirleri, net faiz marjı üzerindeki baskıları önemli ölçüde dengeledi. Bu gelişmeler, bankanın özkaynak kârlılığının 2025 yılı için belirlenen yüzde 30–32 hedef aralığının alt bandına yakın bir seviyede gerçekleşmesini sağladı.