UBS’ten Çin gayrimenkul piyasası uyarısı
UBS’in Çin ve Hong Kong gayrimenkul araştırmalarından sorumlu başkanı John Lam, Pekin ek teşvik önlemleri almadığı takdirde üst düzey şehirlerdeki konut fiyatlarının 2026 yılının ortası ile sonu arasında durağanlaşacağı tahmininde bulundu.
Lam, gayrimenkul yatırım ortaklıklarının geleceği parlak bir alan olduğunu belirterek hisse senedi yatırımcılarına, inşaat şirketlerinin, alışveriş merkezlerini Çinli GYO’lara devretmeleri halinde kazanç fırsatlarını değerlendirmeleri tavsiyesinde bulundu.
Çin gayrimenkul sektöründe bir toparlanma öngören az sayıdaki firmadan biri olan UBS Group AG, ikinci çeyrekte satışların yavaşlamasından dolayı önceki tahminlerinin gecikmeli olarak gerçekleşmesini bekliyor.
İsviçre bankasının Çin ve Hong Kong emlak gayrimenkul araştırmaları başkanı John Lam, Mart ayında yaptığı açıklamada, üst düzey şehirlerdeki konut fiyatlarının 2026 başlarında durağanlaşacağını söylemişti.
Şimdiyse Pekin ek teşvik önlemleri almadığı takdirde, bununun 2026 ortası ile sonu arasında gerçekleşebileceğini öngörüyor.
Lam bir başka röportajda ‘”Satışlardaki ivme son aylarda zayıfladı. Bu durum devam ederse toparlanma beklenenden daha uzun sürecek” ifadelerini kullandı.
Lam, Çin’in en borçlu gayrimenkul geliştiricisi olan China Evergrande Group’un temerrüde düşmesinden 11 ay önce, 2021’in başında şirketin notunu düşürmesiyle tanınıyor. Geçtiğimiz yıl ise, sektörün daha da gerileyeceğini öngören çoğu uzmanın aksine, cesur bir duruş sergileyerek gayrimenkul sektöründe iyimser bir pozisyon almıştı.
Lam’e göre, zayıflayan talep, konutların satılması için beklenen süreleri artırdı. Mart ayında birinci sınıf şehirlerdeki stok devir hızı 2015’te yükseliş döngüsünün başlangıcındaki ortalama 14 ay seviyesine gerilemişti. Ancak bu süre haziran ayı sonunda 20,7 aya yükseldi; bu da toparlanmanın başlamasının beklendiği en büyük şehirlerde bile konut stokunun erimesinin daha uzun süreceği anlamına geliyor.
Küresel bankalar dört yıldan uzun süredir ekonomiyi olumsuz yönde etkileyen Çin gayrimenkul piyasasının genel görünümü hakkında farklı görüşlere sahip. Morgan Stanley, üçüncü çeyrekte konut satışlarının düşük seviyelerde kalacağını öngörürken HSBC Holdings Plc analistleri ise toparlanmanın ‘oldukça farklılaşmış’ olduğunu ve bunun, birinci sınıf şehirlerde güçlü fiyatlama gücüne ve sağlam proje portföyüne sahip kaliteli eyalet müteahhitlerinin lehine işlediğini belirtiyor.
Yenilenen durgunluk
Lam, Mart ayı tahminini, nakit sıkıntısı çeken birçok müteahhidin arazi alımını durdurmasının ardından konut arz fazlasındaki düşüşe dayandırmıştı. Önceki yıl inşaat şirketleri tarafından başlatılan konut projeleri 2021’de başlayan düşüşten bu yana yüzde 63 düşüş gösterdi; bu oran bölgelere göre konut satışlarındaki yüzde 48’lik düşüşten daha fazla.
China Real Estate Information Corp. verilerine göre, gayrimenkul sektöründeki en büyük 100 geliştiricinin yeni konut satışları iki ay üst üste yüzde 20’den fazla düştü. Kötüleşen düşüş, geçen Eylül ayından bu yana uygulanan teşvik kampanyasının etkilerinin azaldığına işaret ediyor. Yeni konut fiyatları haziran ayında mayıs ayına göre yüzde 0,27 düştü. Bu, son sekiz ay içerisindeki en yüksek düşüş anlamına geliyor.